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联通现金流将出现负数3G服务最快2010

时间:2018-09-09 18:29:35| 来源:| 编辑:笔名| 点击:0次

联通现金流将出现负数 3G服务最快2010年推出

瑞信集团发表研究报告指出,将联通(00762)投资评级,由中性降至逊于大市,目标价则由17元降至11元,主要因为联通投资较为积极,导致开支上升,进而将使未来两年出现负自由现金流。

该行认为,联通的估值高昂,相当于2009年预测市盈率14﹒5倍,相比区内同业平均只有11﹒3倍,并预期盈利会于2010年出现下跌。

瑞信估计,重组后联通的用户市占率,将由2009年的22%,上升至2011年的23﹒5%,而收入占有率,将由12﹒1%升至13﹒4%。

不过,由于联通需要投资以重新作品牌推广,以及增加补贴,料持续性的扣利利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)利润率

联通现金流将出现负数3G服务最快2010

,将由今年的45﹒5%,下降至42﹒9%。

至于不对称政策的推出,瑞信认为,3G服务将是联通的最大催化剂,但不会保证能改善盈利,而3G服务最快到2010年才会推出,所以该行需要看到更多的财务资料,才能转持正面看法。